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市场可能迎来更多糟糕的日子!
发布日期:2022-05-06 16:29   来源:未知   阅读:

  市场最初对美联储周三将利率提高0.5个百分点的决定表示欢迎。此举在市场广泛预期之中,被普遍视为遏制通胀的必要措施之一。

  但施瓦布资产管理公司首席执行官奥马尔阿吉拉尔表示:“美联储需要采取更多措施来控制物价上涨。市场尚未考虑到加息幅度很可能来自管理机构。为了让美联储能够抑制通胀,他们将不得不超出市场已反映的水平。”

  阿吉拉并不是在准确地预测经济灾难,但他确实认为市场会有一些糟糕的日子。他认为市场需要在加息2.5 -3个百分点之前重新调整利率,以适应加息的现实。

  “就软着陆或实际衰退而言,这意味着什么?”他说。“首先,市场还没有消化衰退的影响。市场似乎认为,美联储将有能力采取足够的措施来抑制经济衰退。虽然根据历史,软着陆可能是市场已经消化的最可能出现的情况,经济衰退的可能性大大高于我们在加息之前。”

  周四市场经历了糟糕的一天,并进行了一些重大调整,道琼斯工业股票平均价格指数下跌逾1,000点,纳斯达克指数下跌5.0%。

  阿吉拉尔所指的历史包括了过去13次加息周期中10次之后的衰退。与此同时,通货膨胀率达到40年来的最高水平。他还提醒我们,欧洲的战争还没有结束,新冠肺炎还没有结束。动荡的市场给投资顾问带来了挑战。这可以成为行为金融学的一项练习,预测客户对影响其投资组合的坏经济消息将如何反应,最重要的是,说服他们继续投资。

  当客户听到太多关于即将到来的衰退和令人痛苦的熊市的言论时,“这会立即让大多数投资者真的认为……情况不会好,因此他们必须围绕它做出决定。”他指的是对厌恶损失的本能渴望,这种渴望能说服一些投资者撤出市场。

  “这就是顾问可以扮演重要的角色,”他说,描述的过程与客户合作,“驯服,需要努力得到一切的市场和资产类别,将伤害他们从长远来看,地区或做某些事情,不一定适合他们的长期预期。”

  阿吉拉尔还发现,顾问们正在努力帮助客户克服“近因偏见”,即客户对他们看到的最后一条信息或当天的主流叙事做出反应。因此,如果一个客户在推特(Twitter)上滚动着关于金融末日的消息,不断听到悲观的预测和悲观的市场预测,他们可能会准备将资金撤出股票和债券市场。

  “我把这归咎于手机,”阿吉拉尔说。“近因偏见基本上是指大多数人对信息保持关注,他们根据最新的信息做出决定。”

  “去年,我们看到了很多类似的现象,包括模因股票和有关模因股票的整个现象,”他补充说。“嗯,今年的重点是,‘情况只会变得更糟,因此我们必须做出决定,因此我们必须为硬着陆和衰退做准备。’”

  但如果客户担忧到将资金撤出传统市场,他们会怎么做呢?囤积现金吗?探索另类投资吗?购买加密?

  Sébastien Page是T. Rowe Price的首席投资官,他承认对于传统的60-40的投资组合来说,现在是一个“不同寻常”的时期,通常用于对冲股市下跌的债券与股票的运行密切相关。

  佩奇在这家基金巨头的团队正在密切关注另类投资,他表示,从长期角度来看,另类投资将在投资组合中发挥更重要的作用。他对加密货币不太热衷,称其为“投机资产类别”,但他认为加密货币背后的区块链技术可能具有更持久的价值。

  他说:“我们研究过的许多传统假设都需要重新审视,我们需要重新考虑投资组合的结构,并帮助顾问为客户重新考虑投资组合的结构,最终这意味着将更多的资金配置到另类投资和更好的直接下行管理上。”

  但就近期而言,他和Aguilar一样,担心顾问如何管理客户对市场的预期,并让他们继续投资。

  佩奇说:“我总是说,如果你给我两秒钟时间给某人投资建议,如果我们要乘电梯从第四层到第六层往上走,我会说,‘继续投资,保持多样化’。”“我认为,在当前环境下,这是一个思考顾问如何帮助投资者管理行为偏见的好方法。”返回搜狐,查看更多